影视上市公司急需补血

　　钱荒中急需补血，资金链似乎已经关系着影视的生死存亡，融资也是很多上市公司当务之急，然而，2019年上半年影视上市公司的融资情况却并不乐观。

　　2019年已经过半，国产电影更名、撤档传闻不断，从业者们隐约地感觉未来的路可能更难走。

　　根据日前公布的数据，国产电影上半年票房净减少32.13亿元。寒冬之下，影视上市公司的业绩一片下滑。

　　“影视上市公司融资缺少就会直接减少项目的投入，当年营收和利润都会大幅度下降。”影视行业投资人曹海涛告诉壹娱观察，没有资金就意味着项目投入处于停滞状态。

　　钱荒中急需补血，资金链似乎已经关系着影视上市公司的生死存亡，融资也是很多上市公司当务之急，然而壹娱观察梳理20家影视上市公司发现，2019年上半年影视上市公司的融资情况却并不乐观。

　　20家公司2019年上半年融资130亿元

　　高负债率已是影视上市公司的常态。据壹娱观察统计，截止3月30日，资产负债率达到50%以上的分别就有(行情,)、(行情,)、(行情,)、东方网络、中南文化、印纪传媒，其中长城影视的资产负债率高达90%以上。

　　另一方面，影视上市公司的应收账款数额仍然趋高。有媒体统计，21家影视上市公司2018年应收账款总额近300亿元，其中(行情,)为17.57亿元、印纪传媒为21.92亿元、(行情,)则达到了25.1亿元。

　　“钱荒”中，融资是影视上市公司的当务之急。

　　据壹娱观察不完全统计，2019年上半年里，影视上市公司综合使用了包括变卖资产、向银行借款、发行、银行授信等方式筹钱。20家影视上市公司中，长城影视、当代东方、(行情,)等9家影视上市公司实现了融资，融资金额合计约为128.7亿元。其中华谊兄弟、(行情,)融资金额最高，达到了40亿元。而长城影视、当代东方则在出售子公司，但是价格并不高。

　　另外，从银行借贷的有华谊兄弟、(行情,)、(行情,)。此外，唐德影视、东方网络、中南文化、印纪传媒等的资产负债率都较高，但2019年上半年却未有融资，其中东方网络、中南文化、印纪传媒均被ST。

　　巨亏下的花式融资

　　2019年上半年，长城影视将全资子公司诸暨长城国际影视创意园有限公司（以下简称“诸暨创意园”）100%股权出售给优创健康，交易价格3亿元。

　　除“卖子求存”外，长城影视控股股东长城集团获得科诺森不低于15亿元的增资扩股，此外科诺森还为长城集团债务提供不低于10亿元的资产担保。长城影视公告称，“此次合作互补资源共享，化解公司目前面临的资金压力”。

　　6月25日，《八佰》传出撤档消息，此后3日华谊兄弟股价连续阴跌。华谊兄弟来对《八佰》给予了较高的期望，2018年、2019年一季度华谊兄弟分别亏损10.93亿元、9393万元，而王中磊兄弟二人几乎将所持股票质押。

　　《八佰》是华谊兄弟投入巨资的作品，曾被机构预测是华谊兄弟2019年的票房大作。2019年上半年，华谊兄弟向巴巴借款7亿元，双方协议华谊兄弟5年内至少主控并上映10部电影。

　　除了借款外，华谊兄弟还向4家银行申请了23亿元的综合授信，质押担保的资产包括英雄互娱20.17%的股权、房产、票房收入等，从华谊兄弟的质押来看，几乎已将能够质押的悉数质押。

　　另外，华谊兄弟实控人王中军也不得不将2.7亿元借给上市公司。而华谊兄弟还发布公告，要将其持有的英雄互娱20.17%股份的股权收益权转让出去，转让总价10亿元。截止3月30日，华谊兄弟负债82.11亿元。

　　此外，制作过《老九门》、《花千骨》的(行情,)实控人也发生了更变。2019年2月，慈文传媒公告称，公司原控股股东、实际控制人马中骏等四人13元/股的价格将其持有的公司15.05%股份，分两次合计作价9.29亿元转让给江西省出版集团公司全资子公司华章投资。

　　马中骏从慈文传媒董事长的职务退了下来，担任内容首席官，他称将专心老本行编剧业务、影视制作等。有分析人士指出，华章投资的入局实际上最大的帮助是能在资金层面提供更大的帮助，从而帮助该公司继续发展。

　　影视公司融资能力受限

　　除了华谊兄弟、慈文传媒、长城影视等2018年业绩普遍亏损的公司外，万达电影、新文化、(行情,)、北京文化、(行情,)也通过不同的方式进行融资“找钱”。

　　近日北京文化公告，将发行超短融资券分别银行授信3亿元。此前北京文化在3月宣布公司符合2018年A 股可转换公司债券的有关规定，拟募集资金总额不超过20亿元。要将这20亿元用于5部网剧、4部电视剧、5部电影的投资制作项目。

　　不只是北京文化，新文化与(行情,)上海分行率先签署了10亿元资金规模的《银企合作协议》。新文化董事长杨震华表示，此次“影视贷”为新文化等一批影视企业提供了强有力的资金支持和保障。

　　5月26日，万达电影对外发布公告称，拟公开发行不超过40亿元可转换公司债券，所募集资金将用于新建影院项目以及补充公司流动资金及偿还。截止3月30日，万达电影资产负债率为44.59%，在影视上市公司中已不算高。

　　根据万达电影近日发布的经营情况，2019年1-5月，万达电影累计观影人次 9048.8 万人次，同比下降12.9%。截止5月31日，万达拥有已开业直营影院612 家，5418块银幕。

　　另外，2018年卖了新丽传媒的股权的光线传媒俨然是民营影视公司的“现金奶牛”。2018年3月10日，光线传媒将其持有新丽传媒的27.642%股权出售给林芝腾讯，取得投资收益33.2亿元。光线传媒2019年一季度报告显示，光线传媒货币资金仍然有9.4亿元。即便如此，光线传媒还是发行了10亿元的超。

　　曹海涛告诉壹娱观察，这说明寒冬之下，影视上市公司现在都有较强的危机意识。即便是财务状况不错的公司，也需要获得更多“过冬”资金。

　　还有一些上市公司在2019年上半年没有融资举措，但其中如唐德影视，《巴青传》如最终未能播出，预计将直接带来7亿元坏账。

　　对于民营影视公司出现的资金问题，曹海涛告诉壹娱观察，现在融资环境较差，影视类上市公司最不被市场看好，影视公司正处于“股权上没人投、项目上没人投，银行一看到影视公司就头疼”的状态。另外由于影视公司目前股价处于低位，通过非银行金融机构融资也很困难。

　　壹娱观察了解到，现在影视行业融资成本较高，利息普遍达到10%至30%。曹海涛告诉壹娱观察，现在影视上市公司的股价较低，股权质押几乎在爆仓的边缘。另外实体经济环境不好，影视上市公司面临着双重压力，从资本、经济双重挤压，由此导致影视上市公司融资环境较差。

　　由于影视公司的资产负债率已经普遍处于高位，这对于融资渠道本就有限的影视公司而言，更是雪上加霜。如今行业寒冬持续，转好的迹象尚未出现，能否解决融资问题，将是影视上市公司的持续考验。