科创板首日行情收益或不及中小创首秀（附交易规则）

　　图片来源：视觉中国

　　7月22日，科创板首个交易日即将到来。有投资者上周五突击开户，剑指；也有早已开通资格的投资者静心等待科创板首秀，意在摸清市场逻辑。对于首秀，市场人士普遍认为，投资者热情足够，但首日行情将以谨慎为低调，收益或低于中小创。  

　　由于科创板交易规则与其他板块有较大不同，时代财经特意整理了科创板交易要点图，以馈读者。  

　　实录：刚卖了房子就来开通资格

　　时代财经7月19日（周五）上午走访了数个位于广州市天河区的某证券营业部发现，仅有很少人来询问科创板相关事宜，有营业部整个上午仅1人来开通资格。  

　　该营业部的工作人员对时代财经表示，“现在开科创板的人少了很多。有兴趣的投资者，在科创板刚开放渠道时就已经陆续来办了。”该人员透露，近日经手的几位客户都是刚刚出售了房产或其他不动产，一拿到钱、满足科创板资格就前来办手续。“不过，客户说是用来打新的，第一批已经赶不上了，就等着第二批。”  

　　上述情况的背后，是投资者日益高涨的科创板“打新”热情。公开资料显示，科创板“第一股”华兴源创吸引了275万名投资者进行，按彼时官方公布的科创板开户数据（320万户）计算，有超过85%的合格投资者都参与了“打新”，市场一片哗然。  

　　据中国证券报报道，7月14日，交控科技、航天宏图、天宜上佳、沃尔德、瀚川智能、嘉元科技、方邦股份等7只个股公布申购情况。除方邦股份外，其他6只网上有效申购户数均超过310万户，其中交控科技为310.97万户，创下科创板网上有效申购户数的新高。  

　　另外，有工作人员对时代财经“吐槽”称，“下周应该会有很多投资者打电话来问交易规则，毕竟科创板交易规则比较复杂。”想到下周的工作强度，他的脸上浮现出些许苦恼。该人员还表示，他所在的公司“在这两周密集‘补课’科创板规则。而他们之前都是以常规培训的频率来学习科创板规则。”  

　　还有业内人士对时代财经说过几个类似案例，即几位超过70岁的老人前来开通科创板资格，并顺便办理科创板两融业务。按照行业惯例，券商不鼓励超过70岁的老人开通两融业务，但是他们仍坚持要开通科创板两融业务，参与热情高涨。  

　　周末，一位90后投资者向时代财经透露，家里长辈已经开通了科创板资格，但目前仍在观望状态。“希望能够看清楚市场会怎么走，再去考虑是否投资的事情。”  

　　预测：首日行情“爆炒”让道  

　　科创板首秀在即，对于明日行情，市场人士普遍认为，会有一个较为良好的开局。  

　　基岩资本副总裁杜坤对时代财经分析称，“参与科创板的散户资金较少，且投资者经验较为丰富，投资可能会更谨慎一些，预计科创板首日表现将弱于。但考虑到投资者对科创板的关注度较高，大概率不会出现部分投资者所担忧的‘开盘破发’现象。”  

　　“对比和创业板第一批上市的个股来看，当时首个交易日振幅高达110%左右。在盘中剧震后，上市首日平均涨幅为130%，其中不乏涨幅在3倍以上的个股；上市首日的平均涨幅为106%，有个股涨幅在2倍以上。”杜坤进一步解释认为，“注册制的机制决定了科创板的初期收益率不会过于乐观，科创板首批个股初期几乎难以重现创业板开市首日平均100%以上的涨幅，但短期内破发也同样难以出现。”  

　　证券评论员则认为，参考，科创板获得市场炒作的可能性较大，首日不设限制，市场还是会有所期待的。他也提示，“科创板走势更多会受到市场大环境的影响，初期或会对其余市场板块造成分流效应。”  

　　从资金面来看，银河研究中心总经理胡立峰在6月26日的《证券日报》发布公开文章称，“截至6月13日，公募基金明确可以参与科创板的资金有战略配售基金空仓的1000亿元、现有主动操作存量资产调整的1000亿元，这两部分合计2000亿元资金可以参与。第三部分是科创与科创板基金新发募集情况，目前已经募集120亿元，后续还有100只基金排队，募集情况需要视和投资者情绪与偏好因素。”  

　　巨量的资金空间下，科创板首批仅有25家，短期内上市公司增量也有限，叠加科创板化定价的新特点，市场发酵出对科创板“短期市场波动极大”的担忧。  

　　“市场还没有形成估值基准，很多科创板企业会参考一级市场的定价。不过，一级市场估值高不代表二级市场估值也高，许多企业会调低IPO估值，这在、美股已有很多先例。科创板新股定价主要看二级市场参与者的资金充裕程度和科创板新股的供应量，未来如果科创板投资标的少，二级市场可能会爆炒，但如果标的持续上市，而且速度比较快，二级市场估值就会回落。”杜坤指出。  

　　附：科创板投资注意点速读

　　图片来源：时代财经何蕴虹、陈玲制