去散户化行情 拥抱价值投资

　　主持人：昨日市场再次下跌，从指数看好像还是在2800点上方，但是个股的差异非常大，如何看这个现象？

　　蒋翔：昨日早盘低开后小幅下跌，农业、表现较好，涨幅居前，芯片、软件、、消费电子等科技股集体下跌，跌幅居前，两市涨停仅十几只个股，且有几只是新近上市未开板个股，两市下跌个股占据了绝大部分。午后股指继续弱势整理态势，跌幅有所扩大，沪指逼近2900点，涨停家数减少。截至收盘，沪指报2901.18点，险守2900点大关。

　　从盘面上看，昨日市场热点乏善可陈，除稀土永磁和几只个股涨停外，其余均表现不佳，近期强势品种出现大幅跳水，如(行情,)、(行情,)、(行情,)、(行情,)、(行情,)等，五连板涨停个股仅(行情,)一家，(行情,)三连板，(行情,)、(行情,)、(行情,)、(行情,)两连板。但是北向近22亿，连续三日净流入。

　　在上期的对话中，我提到目前的市场在2800点有支撑。但是个股分化严重。目前的市场，已经越来越接近。

　　美国股市是什么样的？1962年6月到1982年12月的周线图，在这大约20年间，一直在600点-1000点之间上下震荡，在400点的区间内震荡了20年。我们在3000点一线震荡了10多年。

　　从1980年开始到2007年，美股经历了近代历史上最长的牛市，道琼斯指数从800点开始涨，一直到2007年的14000点。在这20多年的时间里，大概有6000个公司（包括退市的），其中有75%是没有上涨或者下跌的，而这20多年的牛市是靠25%的公司推动上涨的，而增长的市值中，80%是靠排名前10%的公司带来的，这意味着在800点到14000点的20年多的过程中，只有极少数选对股票的人才能赚到钱。

　　今年的A股，情况也一样。在上面我们提到，近期强势品种出现大幅跳水，回调。实际上我们也发现，票的炒作时间越来越短，而且炒作后都会慢慢回归，而机构青睐的大消费股票，确是踏雪无痕，不断新高。尽管指数涨幅的幅度不大，但是个股的表现确是冰火两重天。

　　主持人：为什么会这样？如何应对？

　　蒋翔：随着市场的发展和完善，越来越多，而其中真正有长期投资价值的公司并不多。随着注册制的推行，上市公司上市会比以前更加容易，而市场上钱只有这么多，所以市场只能是机构抱团取暖，之前涨停板敢死队的炒作模式已经不被市场认同，目前能真正走出来的上市公司都是由业绩支撑的。上文提到的唯一五个涨停板的南华仪器，其上涨的内因就是来自业绩的大幅增长，没有业绩支持，不管公司的题材在令人眼花缭乱，最终还是走上价值回归之路。国际化美股化如今已经成为事实。

　　如何应对？识时务者为俊杰。对于还在市场摸爬滚打的投资者来说，像机构靠拢，和机构一起抱团取暖是无奈的选择。无论后面指数怎么走，哪怕6000点再现，市场的走势也会是国际化美股化的走势。投资者要多研究公司的价值，做价值投资者。