股债高手双剑合璧 广发基金将添新品

　　⊙记者 朱文彬 ○编辑 杨刚

　　在共同执掌广发鑫和之后，股债两大高手傅友兴、谢军将再次联手，推出新产品——广发睿享稳健增利。

　　资料显示，傅友兴、谢军两人毕业于清华大学五道口金融学院，为师兄弟，后来在广发基金聚首。

　　两人从业时间均超过十六载，均是基金行业内颇受认可的老将。傅友兴深耕权益投资，对周期研究透彻，擅长从财务角度剖析企业增长质量，以低估的价格投资好企业；而谢军细做固收市场，能精准把握市场大势，恪守稳健投资理念。一年前，两人各显所长，联手管理广发鑫和，2018年年化回报6.42%，最大回撤仅1.01%，给投资者带来了稳健的收益体验。

　　经过磨合之后，此番二人再次双剑合璧，拟共同管理广发睿享稳健增利。谢军介绍称，广发睿享稳健增利的投资目标是结合经济周期判断股债轮动，打造一个回撤小、长期收益稳健的产品。整个策略的思路是深入研究宏观基本面，结合各类资产的基本面和估值，选择性价比较高的资产。在构建组合时，将以纯债票息为基础，以和股票提升组合弹性，通过灵活调整资产配比来实现稳健收益。

　　作为一款以稳健收益为目标的产品，广发睿享配置固定收益资产的比例不低于60%，股票、等权益属性资产的比例为0-40%。其中，谢军负责纯债和可转债投资，傅友兴负责。具体到债券资产的操作，谢军表示，纯债部分以票息收益为基础，通过积极的主动管理获取收益；转债部分则重视对下跌风险的预估，在回撤可控的基础上布局转债机会。

　　纯债品种的分为票息策略、信用利差策略、久期调整策略、杠杆策略。据谢军介绍，广发睿享这只产品不冒信用风险，主要投资中高等级品种，自下而上挑选性价比较高的个券，通过对经济周期和债券本身的主动管理来实现超额收益。

　　转债品种是广发睿享的一大投资重点，亦是新产品的特色。据谢军介绍，在策略上分四步走：一是研究转债的估值和基本面，估算上行机会和下跌空间；二是研究宏观基本面，判断转场的环境；三是判断转债的风险报酬比，以及相对其他资产的机会成本，设定风险预算，确定转债仓位；四是参考转债条款、正股行业、公司经营、股票弹性等因素，优选个券，精选性价比最优的品种。

　　在权益类资产投资思路上，傅友兴表示，处于建仓期间，股票配置维持较低仓位。等基金进入正式运作期，将结合经济周期和安全垫因素，再确定合适的仓位。

　　具体个股的选择上，傅友兴表示，新产品对个股的质量和安全边际有更高要求。定量上，选择盈利能力高（高ROE/ROIC）、盈利质量好（现金流好、轻资产）；定性上，则选择持续增长的有竞争壁垒的景气度等方面较好的公司。在此基础上，再评估安全边际，在价格低于内在价值时才会买入。此外，也会设置相应的止损机制。