小米的突围战

　　今日凌晨，雷老板亲自发文表示，据Canalys发布的手机市场份额Q2排名，小米公司在全球智能手机市场占有率达到17%，成功超越苹果晋升全球第二。

　　受该消息刺激下，今日开盘，小米股价持续拉涨，收盘暴涨5.38%。

　　去年以来，华为因制裁导致出货量下降，国内几大手机品牌，小米、OPPO和VIVO纷纷在国内外开启了瓜分华为市场之路。

　　数据显示，今年1季度全球手机品牌中，小米、OPPO和VIVO手机出货量分别同比增长80%、68%和85%。今年618电商节，小米、OPPO和VIVO市场份额分别由去年的10%、14%和14%同比增长至20%、23%和21%，加起来回收了华为荣耀所丢失份额的八成。

　　小米的市场份额一路进阶，从去年第3季度市占率11%，全球第四；到今年第1季度市占率14%，全球第三。今日小米市场占有率已经达到17%，全球第二。

　　然而，小米的全球第二仅仅是销量上的第二名。2020年三星和苹果的收入和利润拿走了全球手机产业链九成份额。

　　在此之前，与三星、苹果相比，高端机芯片自研实力羸弱是小米的短板，不仅抑制其冲击高端市场，其利润增长空间也较为狭小。

　　同时，竞争对手OV们的穷追不舍始终是个威胁。目前，OV们同样受益于华为跌落，以同样的扩展战略，今年1季度OPPO已经凭借11%的市场份额，跃居全球第四，vivo以10%的市场份额跃居全球第五。2015年小米以15.4%夺得全国市场份额第一，之后在华为、OV的竞争下跌落神坛，实乃挥之不去的阴影。

　　显然，雷老板是深知自己的处境的，正如他在信中所言：稳住脚跟。

　　小米手机要抢夺更多的市场以及赢得更多的利润，必须有更多的竞争优势。而随着华为这个强劲对手的陨落，高端手机市场就是小米的一大突破口。

　　01

　　硬件，重中之重

　　一直以来，小米给人的印象都是便宜货，从成立时的市场环境看，这个战略无可厚非。

　　一方面，能够让小米避开苹果的光芒，吸引到更大众的消费者购买，另一方面，刻意降低硬件价格，也为雷军互联网生态建设提供更多的应用场景。

　　也正是这个战略，使得小米在短短几年内，问鼎中国最大的智能手机厂商，后来虽然有过跌宕起伏，甚至一度到达危险边缘，但最终依靠性价比优势和印度市场，又活了过来，并成功将手机业务扩展至全球，入选世界500强。

　　硬件是入口，生态是星辰大海，软件收费则是赚钱模式，这是小米的理想。

　　不过，现实却有点骨感。

　　虽然智能手机的营收占比由2015年80%下滑至2020年的61%，互联网服务则由4.85%上升至9.66%，但很明显，智能手机仍旧是小米最大的营收来源，IoT与生活消费产品基本上也都是硬件产品，像小米电视、小米电脑、路由器等，整体硬件产品占的营收比例高达89%，但出于同样的发展策略，硬件产品的综合税后利润率同样也很低，明显低于其他头部对手。

　　2020年，小米的营收为2459亿，经调整后的净利润为130亿，其中硬件的营收为2195亿，假设硬件税后综合利润为1%，贡献的净利润绝对值也只有21.95亿，那么剩下的108亿净利润则主要由互联网服务创造，而互联网服务的营收为238亿。

　　一眼看上去，互联网服务的利润率还是非常可观的，小米的理想似乎正在一步步成为现实。然而，拆开互联网营收的结构，其中广告业务127亿，游戏业务42亿，两者总占比71%，这些还是传统的业务模式，属于红海市场，竞争非常激烈。

　　所以，小米如果想要在利润上继续迈向下一个台阶，那要么继续扩展自己的硬件销售，然后扩大互联网收入，要么走向高端，提升自己的利润率。

　　02

　　高端机突围战

　　国内的高端智能手机，早期是苹果和三星的天下。

　　后来，三星因为各种原因，诸如爆炸门、傲慢态度等，逐渐淡出中国市场，华为则凭借技术和品牌优势，迅速抢占三星的份额，并成功登顶国内第一，全球第三。

　　小米团队作为在IT行业摸爬滚打多年，深知高端机的重要性，所以很早就推出过3000元以上的机型，但囿于主打性价比的品牌形象，加上华为强大的竞争优势，小米的突围战并不顺利。

　　究其缘由，莫过于小米的高端产品竞争力较弱。手机产业链包括产品研发、原料采购、仓储运输、订单处理、批发经营、终端零售等6大环节加1个制造环节，像苹果只做“6”不做“1”，富士康只做“1”，小米则只做“5”，也就是除去产品研发和制造的其他环节。没有产品研发环节的小米，终究缺少了一个硬底子，这也是为什么小米手机难以高端化以及利润率较低的根本原因。

　　于是，小米双管齐下，一是搞自主研发，2017年小米第一款澎湃S1手机芯片发布，并搭载在小米5C手机上，主打中低端市场，小米成为继苹果、三星、华为之后第四家自主制造手机芯片的手机厂商。二是小米参投上游供应连企业，当前小米参透的100多家企业中，近一半是半导体企业。

　　2020年，小米投入的研发费用差不多到了百亿规模，规模在明显提升：

　　对于小米来说，当前的高端手机市场的进展还是不错的。2020年12月推出的小米11，全球首发骁龙888处理器，定价人民币3999元起，发售21天内销量突破100万台，首月注册用户中有超过50%的手机用户来自其他品牌。

　　根据第三方数据，前四月，小米11系列在中国大陆定价人民币4000元至6000元的安卓手机中销量排名第一。

　　今年Q1，小米的智能手机毛利率由2020年第四季度的10.5%增加至2021年第一季度的12.9%，智能手机ASP有去年同期的1038元提升至1042.1元。

　　03

　　尾声

　　在商言商，赚钱始终是企业经营最重要的目的之一，创造利润的能力也是投资者最看重的企业核心能力之一。

　　投资者为什么喜欢买苹果的股票？

　　原因很简单，苹果手机的销量不是全球第一，市占率只有15%，但他的营收占到整个行业的40%，净利润占比更是高达60%，高峰期甚至超过90%。

　　究其原因，就是因为苹果处在高端机阵列，所面对的消费者大多属于高收入人群，这些人跟茅台(600519)的客户一样，对价格并不是很敏感，忠诚度又很高，所以苹果可以卖高价，还可以持续涨价，果粉们依然趋之若鹜。

　　不仅如此，高端机的消费群体在软件消费、游戏消费等方面也更舍得花钱，由此带来的广告效应也更加明显。

　　这就是高端品牌的力量，是苹果最大的护城河。

　　当然，苹果有操作系统的优势，商业模式也不是随随便便能够复制，但是作为智能手机厂商，要想在行业中站稳脚跟，就不能满足于只是占领中低端市场，而应该竭尽全力向高端进发。

　　这个问题，相信雷老板比我们思考得多，也看得更通透。现在，小米成功抓住了华为退出留下的空缺，饮到“头啖汤”，这种好处不仅体现在硬件，还在互联网服务上，以小米11为例，它的广告展示价格比低端的红米高3-5倍。

　　不可否认，小米全球销量荣升TOP2是小米里程碑式的胜利。但竞争对手的实力不容小觑，一方面今年下半年IPHONE13即将发布，并且有消息称，苹果公司已要求供应商今年生产多达9000万部新一代iPhone，2021年新iPhone产量增长20%。另一方面，荣耀回来了，曾经荣耀市场份额从16.7%降至冰点3%，但随着荣耀独立，以及两款新手机V40和“荣耀50”的发布，当前荣耀市场份额已经逐渐回暖至9.5%。

　　所幸小米现在高端化投入越来越大，表现出来的突围的势能也越来越明显，未来希望还是比较大的。

　　这样是为什么在一众互联网巨头纷纷暴跌回撤的环境下，小米的股价几乎没有太大影响的原因。

　　现在小米的港股总市值超过了7000亿港元，我们不妨一起来看看它要多久才能推开万亿俱乐部的大门。

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